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发布时间:2018/4/19 14:30:43

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市场,尤其是创业板在接触趋势线下轨之后反弹,出现了阳线反包局面,再加上货币宽松,高层发声力挺科技创新,自力更生,便出现了多点共振局面,这说明全国上下对于新动能的热切期望,也说明了资本市场还是有爱国力量的。在美国人制裁中兴的档口,这种反击当然是有效而且必要的。
    不过介于两点,未来市场需要聚焦热点:一是特朗普的挫败感会促使其重新拿起关税清单,并开始点名,另一点是市场如今货币依然是稳健的,降准和未来可能的加息互相对冲,达到均衡,所以流动性还没有充裕到股票能够齐头并进。
    市场依然是轮动的,而轮动中,科技轮动依然是主流。
    市场需要集中注意力,因为2015年的泡沫告诫我们,很多时候股价上涨能够给企业提供一个良好的融资环境,但不能促进创新。
    科技公司股票价格往往不宜太高,泡沫太高了,实验室里面的科学家就会被泡沫和股价吸引,从而出现功利性行为。
    而公司有能耐的高管,早已将套现当做了人生第一目标,因为他们厌恶损失,害怕什么时候股价回归丢失了手头大笔财富,这就使得公司容易失去开拓精神,转而丧失饥饿感。
    这让我想到了一个经济学现象,禀赋效应,这个效应是说人们一旦拥有某样物品,就会更多的对其价值进行评价。
    一个实验说明了禀赋效应的存在,两个价格相等的物品,巧克力和咖啡杯子,按照道理这两个物品对于你的吸引力是相同的,但是科学家把实验分为三组,一组得到巧克力,二组得到咖啡杯子,第三组自由选择巧克力还是咖啡杯。实验结果第三组56%的人选择了咖啡杯,由于样本量有限,这个结果近似于一半人选择了咖啡杯。继而要分到咖啡杯的人和分到巧克力的人自由交换,只有11%的人愿意用咖啡杯去换巧克力,10%的人愿意用巧克力换咖啡杯。
    诺贝尔经济学奖的理查德泰勒也做过类似的实验,他让咖啡杯的拥有者给出心理价位,另一方购买者也给出心理价位,结果发现买家的价位给出的远远低于卖家。因为拥有了,所以大家都会高估自己拥有的物品,而厌恶损失。
    这个道理可以应用在很多方面,在公司层面,如果一家公司已经拥有了很高的泡沫溢价,他们就会有“损失厌恶”,从而开始害怕改变和开拓。企业经营效率会变得低下。
    所以股价上升,会让创新型企业有获得感,也会让他们过度看重资本市场泡沫财富,为长远计,投资人应该有区别的给予价格的反馈,有专利的,走出国门,真的出了技术的企业,要聚焦,要唯结果论,而不要主动的为企业创造泡沫化的条件。
    坚持认为效率出结果,研发也是要效率的,我们以前对于创新的错误,往往是喊的太快,没有见到产品,一个图纸就让市场躁动起来,这是有问题的,资本市场是优化资源配置,我们以前在讲退市制度的时候就强调过,当时大家都在说资本市场是融通功能,我们一直认为资本市场是优化资源配资提高效率的,而不是阻碍效率和创新的产生。


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