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本周在基本面景气回升持续得到验证或超预期的背景下，新能源板块行情如约开启.

本轮行业逻辑大体概括为：

1.中游一季报业绩较弱，去钴化预期和MB钴金属季节性淡季、锂价疲软等因素，导致前期电动车板块完成了充分的压力释放，年内估值回落到中游25倍、上游20倍出头的区间；

2.中游排产回暖，终端产销量/结构的超预期，使得基本面逐渐反转，为板块行情发酵打下了坚实的基础；

3.三元电池能量密度提升、大众集团上调巨额电池采购计划等边际变化强化了高镍化、全球供应链等投资主线，本周相关标的行情走势有所呈现；

4.板块轮动作用导致部分机构配置从其他环节转向电动车，也在加强本轮趋势。

结合当下时间点，强烈看好中游的几个信号和逻辑：

1.4月乘联会纯电乘用车销量数据超预期：A0级车型销售1.06万辆，同比增长653%，环比增长263%，占比提升至19%，A级车型销量达1.6万辆，同比增长129%，环比增长54%，占比提升至28%，（原本市场预期下半年放量A0及以上级别车型，提前启动。）

2.6月11日以后新政执行，A0级以上长续航车型补贴更高，车企将真正进入推动放量阶段，接下来6-8月整车销量有望淡季不淡，A0以上车型的放量将带动电池需求持续上行；

3.目前行业技术门槛不一，可判断目前符合下半年需求的高标准电池目前库存较少，而下半年随着乘用车放量，动力电池需求预计占全年高达7成以上，故下半年电池产业链排产将大幅提升，

4.考虑2019年补贴下降预期、电池年末去库存意愿清晰，则整个生产、备货高峰大概率前移至三季度，导致7-9月产业链产量环比有望大幅增长，景气全面上行。

5.CATL有望在年中上市，双积分制考核即将推动，补贴资金不断下发，中国企业海外供货等催化剂值得期待。

结合上述策略，我们整理了一下新能源中游所有上市公司，供各位参考。

 

 

 

 

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